押注“关税恐慌”过度 对冲基金逆势抄底周期股

智通财经APP获悉，随着市场对经济衰退的担忧席卷美股，对冲基金近期开始大举买入过去一个月惨遭抛售的周期性股票。

高盛大宗经纪业务数据显示，上周对冲基金以去年12月以来最快速度增持银行、能源等与经济周期密切相关的板块。此前由于特朗普政府反复无常的关税威胁引发经济放缓忧虑，这些股票遭遇重创，一个关键指数较近期高点暴跌近10%。

PivotalPath首席执行官Jonathan Caplis表示，部分投资者将今年周期股的疲软视为逢低吸纳的良机。“此外，基金经理认为美国金融板块和传统能源板块受关税影响相对有限”。

部分周期性板块已出现反弹。KBW银行指数此前连续八个交易日上涨，创2016年以来最长连涨纪录，直至周三因关税担忧再起而回落。花旗编制的周期股相对防御股表现指数(对比标的包括公用事业、医疗保健和必需消费品等防御性板块)已收复上月峰值以来约一半失地。

周期股的持续走强可能预示着，市场开始逐渐形成共识：关税对经济的冲击或不及预期严峻。

一些市场观察人士正在关注周期性股票相对于防御性股票的表现，对于担心经济形势的投资者来说，防御性股票是受欢迎的避风港。美国银行的Jill Carey Hall写道，该行客户上周对周期股的净买入规模显著超过防御股，表明投资者并未大举押注经济衰退。

逆向指标

然而这很可能是个逆向指标。尽管标普500指数已较上月历史高点回落约7%，但众多市场参与者认为，当前股价尚未充分反映关税可能引发的经济衰退风险。

花旗美国股票交易策略主管Stuart Kaiser表示，周期股反弹至少部分源于市场预期特朗普政府的关税政策可能比担心的更有针对性。

“考虑到持续存在的经济增长担忧，我们认为本轮周期股上涨更具战术性特征，”他表示，“本本周公布的支出数据和下周就业数据将成为检验周期股与防御股表现的关键试金石。”

（：贺